Yılın dokuz aylık döneminde dolar bazlı küresel varlıklar arasında ABD hisse senedi piyasaları teknoloji ve yapay zeka yatırımlarının etkisiyle güçlü kazançlar sağlarken; altın, gümüş ve bitcoin değer kaybetti. Nasdaq 100 endeksi yüzde 19,42 ile en çok kazandıran yatırım aracı olurken, gümüş yüzde 20,80 gerileyerek dönemin en çok kaybettireni oldu.
İncelenen varlıklar içinde Nasdaq 100’ü yüzde 10,95’lik getiriyle S&P 500 ve yüzde 5,25’lik artışla Dow Jones takip etti. Aynı zaman diliminde ons altın yüzde 4,20, bitcoin ise yüzde 4,52 oranında gerileme kaydetti.
Yıl boyunca S&P 500 7.816,70 puana, Nasdaq 100 30.770,63 puana, Dow Jones 54.744,33 puana, ons altın 5.595,47 dolara ve ons gümüş 121,65 dolara ulaşarak zirvelerini yeniledi. Bitcoin ise en yüksek 97.860,60 doları görerek 126.198,07 dolarlık tarihi rekorunun gerisinde kaldı.
Fiyat hareketlerinde Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gerilimler, yapay zeka harcamaları ve ABD Merkez Bankasının (Fed) adımları belirleyici oldu. Fed, 16 Eylül toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4 bandına çekti. En yüksek ve en düşük seviyeler arasındaki fark yüzde 122,07 ile en fazla gümüşte kaydedildi; bu oran bitcoinde yüzde 69,46, altında yüzde 41,90, Nasdaq 100’de yüzde 34,71, S&P 500’de yüzde 23,74 ve Dow Jones’ta yüzde 21,50 olarak gerçekleşti.
Altında Tarihi Rekor Sonrası Dolar ve Faiz Baskısı
Sene başında 4 bin 339,49 dolar seviyesinde bulunan ons altın, üçüncü çeyrek kapanışında yüzde 4,20 azalarak 4 bin 157,41 dolara indi. Jeopolitik belirsizlikler ve fon talebiyle 29 Ocak’ta 5 bin 595,47 dolarla rekor kıran değerli metal, faiz artırımı beklentileri ve enflasyon endişeleriyle 30 Haziran’da 3 bin 943,29 dolara kadar çekildi.
Doların güç kazanması ve para politikalarındaki sıkılaşma eğilimi, ocak ayındaki rekorun ardından altına gelen satış dalgasında ana etken oldu.
Gümüşte Sert Fiyat Dalgalanması
Ons gümüş, yıla başladığı 76,29 dolar düzeyinden yüzde 20,80 kayıpla üçüncü çeyrek sonunda 60,43 dolara düştü. 29 Ocak’ta 121,65 dolarla tarihi zirveye çıkan gümüş, 17 Temmuz’da 54,78 dolara gerileyerek yılın taban seviyesini test etti.
Nisan ayında paylaşılan projeksiyonlarda gümüş piyasasında 2026’da 46,3 milyon onsluk açıkla üst üste altıncı yıl arz açığı oluşacağı öngörülmüştü. Zirve sonrası yaşanan düşüşte ise vadeli piyasalardaki teminat düzenlemeleri, faiz beklentileri ve doların küresel gücü etkili oldu.
Bitcoin Zirvesinin Altında Kaldı
Yıla 87 bin 508,83 dolardan başlayan bitcoin, dokuz aylık süreçte yüzde 4,52 düşüş yaşayarak eylül sonunda 83 bin 553,85 dolara indi. Kripto para birimi 14 Ocak’ta 97 bin 860,60 dolarla dönemin en yüksek, 1 Temmuz’da ise 57 bin 747,76 dolarla en düşük seviyesini gördü ve 6 Ekim 2025’teki 126 bin 198,07 dolarlık zirvesine ulaşamadı.
Yılın ilk yarısındaki fon çıkışlarına karşın eylülde artan kurumsal talep toparlanmayı destekledi. Düzenleme alanında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 17 Eylül’de dağıtık defter tabanlı platformlarda işlem gören belirli tokenlaştırılmış paylar ve likidite sağlayıcıları için geçici ve şartlı muafiyet getirdi.
Teknoloji ve Bilanço Desteğiyle Yükselen Endeksler
S&P 500 endeksi dönemi yüzde 10,95 yükselişle 7.651,54 puandan kapattı ve 13 Ağustos’ta 7.816,70 puanla tarihi zirvesine çıktı. Bilanço açıklayan 450’yi aşkın şirket arasından yaklaşık yüzde 85’inin beklentileri aşması ve yapay zeka girişimlerinin getirdiği değerlemeler yükselişe zemin hazırladı.
Nasdaq 100 endeksi, yarı iletken, veri merkezi ve bulut teknolojilerine dönük yatırımların rüzgarıyla dokuz ayda yüzde 19,42 değer kazanarak 30.408,50 puana ulaştı ve 22 Eylül’de 30.770,63 puanla rekor kırdı. Sanayi ve finans ağırlıklı Dow Jones endeksi ise 5 Ağustos’ta 54.744,33 puanlık rekorun ardından dönemi yüzde 5,25 artışla 50.906,05 puandan tamamladı.
